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はじめに：決算書は、買収の「答え合わせ」の場所である 本シリーズでは、M&Aの知識を具体的な素材にあてはめて考える演習を4回にわたって行います。第1回は、最も身近な素材である財務諸表から始めます。 上場企業が他社を買収すると、まず適時開示（...

はじめに：M&Aは、試験では4つに切り刻まれている 本シリーズではこれまで、M&A実務系の民間検定を扱ってきました。最後に取り上げるのは、この分野で最も難関の国家試験——公認会計士試験です。 M&Aに関わる仕事をしていると、公認会計士試験...

はじめに：「どれを取ればいいか」に答えが出ない理由 本シリーズでは、これまでM&A実務系検定の頻出論点と、中小企業庁が新設する中小M&A資格試験を扱ってきました。いずれも「何が出るか」の話です。 一方で、そもそもの手前でつまずいている方...

はじめに：M&Aの担い手に、国が資格をつくる 前回の記事では、M&A実務系の検定・資格を横断して、どの試験でも問われる頻出論点を整理しました。あの記事で描いた「資格の地図」は、しかし、来年から書き換わることになります。 中小企業庁が、中...

はじめに：なぜ「頻出論点」から入るのか M&Aの実務に関わることになった方から、しばしば同じ質問を受けます。「まず何を勉強すればいいですか」。 この問いに対して、いきなり分厚い実務書を渡すのは、あまり親切ではありません。M&Aという領域...

はじめに：なぜ「買い手本体」で買わないのか M&Aのニュースを読んでいると、「◯◯ファンドが設立した特別目的会社が、△△社の全株式を取得した」という一文に出会うことがあります。買い手であるはずのファンドの名前ではなく、聞いたこともない新設会...

はじめに：価格が合わないM&Aを、それでも成立させる技術 M&Aの交渉において、最後まで折り合いがつかない論点の筆頭が「譲渡価格」です。とりわけ、高い成長性を武器とするベンチャー企業や、業績の変動が大きい事業の売買では、売り手と買い手の...

はじめに：LOIは単なる「通過点」ではない M&Aの実務において、トップ面談を経て双方の意向が一致した段階で締結されるのが「LOI（Letter of Intent：意向表明書）」または「MOU（Memorandum of Understanding：基本合意書）」です。多くの経営者や実...

はじめに：潜在株式がM&Aバリュエーションに与えるインパクト M&Aにおける企業価値評価（バリュエーション）において、評価対象会社がストックオプション（新株予約権）や転換社債型新株予約権付社債（CB）などの「潜在株式」を発行しているケース...

はじめに：M&Aにおける「見えない価値」の正体 現代のM&Aにおいて、企業価値の大部分は「見えない資産」によって構成されています。工場や土地といった有形資産が企業価値の中心だった時代は終わり、今日では特許、ブランド、顧客関係、ソフトウェ...